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【中泰一北京赛车交流群周微视】钢铁建材煤炭

  【中泰一北京赛车交流群周微视】钢铁建材煤炭机械地产化工食品饮料通信汽北京赛车交流群原标题:【中泰一周微视】钢铁/建材/煤炭/机械/地产/化工/食品饮料/通信/汽车

  【钢铁】笃慧、曹云(研究助理):周期股价值的重估-20190330

  【建材】张琰、祝仲宽(研究助理):投资前端强度仍高,水泥涨价开启;左侧关注中国巨石-20190330

  【煤炭】李俊松、王瀚(研究助理):大秦线检修在即、秦港提前补库,动力煤价继续弱势-20190331

  【机械】朱荣华、赵晋(研究助理):科创板申报加速,半导体设备企业亮眼;关注一季报业绩超预期个股-20190331

  【地产】倪一琛、王洪岩(研究助理):一手房成交同比回升,“因城施策”稳步推进-20190331

  【食品饮料】范劲松、房昭强(研究助理):名酒业绩验证行业景气,关注年报催化行情-20190331

  【通信】吴友文、陈宁玉:运营商CAPEX与设备商业绩双回升,物联网规模放量-20190331

  【汽车】黄旭良、戴仕远:2019年新能源补贴政策落地-20190331

  投资策略:本周上证综合指数下跌0.43%,钢铁板块下跌3.10%。近期钢铁板块与钢价均呈现震荡态势。钢价的震荡并非需求疲弱,恰恰相反前两个月在钢产量同比增长近10%的情况下,库存仍在正常去化,可见需求并非低于预期,甚至可以说是非常强劲态势。但商品价格走向并不是需求单一因素决定,在去年十一月份之后随着环保对供给端的限制放松,现有产能充分释放,之前高估的盈利向“周期正常”盈利回归,这样的盈利水平并不是处于“周期低谷”,持续时间跨度增加市场对周期股价值再次重估。对于盈利中枢今年常态化这个问题,我们继续维持在年度策略《进退之间》的判断,今年钢铁行业下游需求仍将超出市场预期,在去年降准后我们市场唯一提出地产投资对冲基建下滑。2019年我们对地产投资仍不悲观。在低利率情况下,地产销售仍会偏离周期正常中枢维持,维持天量水平。由于库存偏低,地产投资会比销售端更加强劲,预计仍将维持5%以上增长,投资结构由前端逐步转向后端。另一方面基建也在同步加码,我们认为实际需求并非市场预期的由衰退转向复苏,因为钢铁下游需求去年并没有衰退,今年依然在高位运行。钢铁产能在本轮周期中扩张有限,更多是现有产能得以充分释放,“周期正常”盈利水平持续对周期股价值重估有利,配合目前短端利率偏低,板块绝对收益机会可期,可以关注的优质标的如宝钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、*ST金岭等。

  张琰、祝仲宽(研究助理):投资前端强度仍高,水泥涨价开启;左侧关注中国巨石-20190330

  本周开工情况延续好转,南部区域水泥需求普遍恢复,企业基本达到产销平衡,北方需求以稳为主;从出货量释放节奏看,需求刚性并未与去年同期相比有明显的减弱,我们认为接下来需求会相对集中的释放,库存持续去化(长江流域企业库存降至50%以下),南方水泥价格即将迎来上涨动力。

  地产前端投资仍然高强度、房企高交付压力的背景下,我们认为向施工-竣工端传导的力度同样也会存在,后端建材玻璃、管材、板材、涂料等具备需求超预期的机会。

  玻纤行业是周期性成长行业,新增供给正在对价格进行磨底,短期供需两端未见价格催化;然而行业格局的好转、集中度的提升(产能新增来自大企业、龙头企业的整合)有望稳定价格下行幅度,龙头安全边际有望逐渐显现。中长期维度看,玻纤需求仍然具备增长潜力,巨石的竞争力与市场地位无可撼动;历史上看龙头企业的最好投资机会均来自于周期底部,建议关注中国巨石的左侧投资机会。

  基建是疏通信用的重要抓手,也是经济增长的稳定器,相关受益品种具备机会。从当前信用疏通的角度看,政府加杠杆或是主线,专项债发债提前等行为是对这一逻辑的印证。市场普遍预期区域建设推进有望对北方部分区域的水泥需求带来一定弹性,但是近年北方经济较差(政府能力有制约)而水泥产能的天然利用率中枢走低明显,行政限产成为价格的重要支撑,政府能力边际的变化力度如何,是否能为价格继续带来弹性,是密切需要关注的核心。供给结构较好的区域建设相关标的天山股份、冀东水泥、祁连山等存在机会。从能力和意愿匹配的角度来看,南方地区的需求支撑力度可能仍然是强于北方的,区域间马太效应可能会继续体现,关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。

  而从信用扩张的另一个角度看,融资敏感型企业历经一轮紧缩周期,如果能够实现逆势规模扩张,将在这一轮信用扩张周期中收获更多的市场份额,从这个角度看,涂料行业的龙头企业是有望开启一轮新的快速成长周期的(东方雨虹、科顺股份、三棵树)。

  地产后端建材品种有望受益竣工面积回补。2015年以来潜在库存见顶,行业进入去库存周期,因而本轮地产销售向新开工、新开工向竣工极长的传导时滞(甚至项目停工的情况)在历史上的几轮地产周期中是没有的;而近两年天量期房(2017占销售总面积76% 2018占销售总面积84% 远远偏离历史平均水平)销售积累下较多期房交付压力、同时房企潜在库存已经回到2009-10年水平;2019年我们预期房地产企业仍然将延续“量入为出”的思路,后端施工的投资力度会回暖,竣工有望出现回补进入被动的“稳库存”,地产后周期的玻璃、涂料、管材、板材等都具备需求端的支撑,龙头具备短期修复空间。1、地产竣工回补、延迟冷修产线被动冷修都有望优化玻璃供需关系(旗滨集团当前的股息率为6-8%,具备一定的安全边际)。2、与销售关联度高的后周期品种展望19-21年中周期上随着地产销售的均值回归,中期存在一定基本面上的压力,但是长期集中度提升龙头持续做大做强的趋势不改,仍然能够寻找到寻找资产价格与价值较好匹配的时点,而短期房屋交付- 装修高峰有望拉动相关需求,建议关注伟星新材、北新建材等。

  我们认为虽然传统经济下行的大趋势基本已经确立,“逆周期调节”本来就是新常态下的新表述,但是长期来看,传统建材的龙头企业仍然是具备较强配置价值的:1、虽然需求总量存在下行压力,但是不会完全消失,龙头企业的永续经营假设在存量博弈的趋势中不会被打破,反而竞争地位会愈发稳固,甚至大概率会出现逆势的扩张;而随着行业趋势逐渐明朗,长期资金会越来越多的在传统龙头企业中沉淀,错误定价的机会也会变少。2、供给减量博弈的大背景下,行业ROE的波动率会比行业扩张周期要小;龙头竞争力普遍提升,行业成本曲线普遍异化,长期看,龙头企业是具备极高的安全垫和未来合理的收益率预期的。我们仍然建议从资产价值和安全边际出发,从合理的预期收益率出发,配置龙头水泥企业。关注价值属性持续增强的绝对水泥龙头海螺水泥,供需两端韧性或超市场预期,高股息率具备较强吸引力;以及近年不断增强自身竞争力的央企中国建材。

  成长板块中,我们建议左侧积极配置中国巨石(行业供给新增有望逐季消化,成本和技术优势全球领先,全球化和高端化进程支撑长远发展),持续推荐中材科技(19年泰玻盈利稳定+风电叶片业绩贡献弹性大)。

  石英玻璃(菲利华)19年主要看点在军工和半导体业务。下游武器列装或在19年带来较大订单量;半导体行业虽短期未见向上拐点,但公司的渗透率提高和品类扩张将在一定程度上对冲行业增速下滑带来的影响。

  风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险,玻纤价格下滑超预期

  李俊松、王瀚(研究助理):大秦线检修在即、秦港提前补库,动力煤价继续弱势-20190331

  核心观点:上周,煤炭板块下降1.7%,沪深300指数上升1.0%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:产地方面,随着榆林地区煤矿复产数量稳步增加,多数地区煤炭销售情况较差。港口方面,由于大秦线检修在即,秦港提前启动补库,港口调入增加导致动力煤价跌幅趋缓。电厂方面,北方供暖季即将结束,电厂整体供应大于消耗,库存快速上涨。综合来看,在秦港提前补库、淡季需求下降因素影响下,短期内动力煤价格仍将维持偏弱运行。焦煤:本周,由于下游钢厂陆续复产,螺纹钢价同比下降40元/吨,通过煤-焦-钢价格传导机制,导致原料端焦煤价格承压。当前钢、焦价格较为弱势,下游钢厂、焦化厂仍处于消化焦煤库存阶段,采购积极性不高。进入4月采暖季正式结束,钢价预计继续下行,原料端可能会进一步承压,焦煤价格仍存小幅下降可能。焦炭:综合来看,4月起采暖季结束,下游钢厂复产进度有望进一步加快,但目前钢厂焦炭库存高企,采购积极性预计很难提升,焦炭价格预计进一步下降。投资策略上,煤炭行业前期固定资产投资不足以及安检等压力预计会对2019年供给侧产量释放形成一定压制,全国1-2月产量同比下降1.5%也印证了这一点。进口煤更多是作为国家调控的手段,19年预计将稳中有降,行业供给端韧性仍然偏强。经济稳增长预计仍是2019年财政政策与货币政策的出发点,全社会融资水平相比2018年有望好转。2019年加大基建投资的方向是比较明确的,政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水平。主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能等,焦化股建议关注:开滦股份、山西焦化等。

  风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等。

  朱荣华、 赵晋(研究助理):科创板申报加速,半导体设备企业亮眼;关注一季报业绩超预期个股-20190331

  核心组合:三一重工(中泰2月金股)、杰瑞股份、北方华创、先导智能、中国中车

  重点股池:徐工机械、恒立液压、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海特高新、威海广泰、华测检测、长川科技、中铁工业、中联重科、安徽合力、金卡智能、机器人、艾迪精密、埃斯顿、美亚光电、海油工程、石化机械、中海油服、天地科技、郑煤机、柳工、中鼎股份、杭氧股份、豪迈科技

  1) 科创板加速高端装备崛起,有望带来A股相关标的估值溢价:本周上交所陆续披露2、3、4批申报科创板企业名单,其中机械行业有3家:华兴源创(半导体设备)、安瀚科技(医疗机器人)、中微半导体(半导体设备)。

  2) 后工业化时代,坚定看好装备制造业龙头的表现:发达经济体进入后工业化时期后,传统制造业进入成熟期。成熟期行业龙头拥有更高经营效率、更低经营成本、更好品牌,市占率越来越大, ROE有望持续提升。2月挖机销量同比+69%,聚焦业绩高增长的工程机械龙头——根据工程机械协会,2019年2月挖掘机销量同比+69%,国内+78%,出口+5%。1-2 月国内外累计销量同比+40%。我们预计国内工程机械3月销量仍有望保持10%以上增速,行业复苏持续。推荐三一重工、恒立液压、徐工机械。关注:中联重科、艾迪精密等。

  3) 聚焦成长性板块——半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。推荐北方华创、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、海特高新。

  半导体设备:国内设备高景气度对冲国际半导体设备周期下行。根据SEMI,北美半导体设备制造商2月出货金额18.6亿美元,较1月最终数据减1.7%,年减23%,创25个月新低。SEMI此前预期,今年存储器厂设备支出恐将减少30%,并将连带影响今年全球晶圆厂设备支出减少14%至530亿美元,但2020年将强劲复苏 27% ,达670亿美元,有机会缔造新高纪录。国内半导体企业持续扩张加大资本支出将使国产半导体设备行业继续受益,此外北方华创和长川科技等公司也均发布了定增方案投入新项目扩大产能、延伸产业链。

  光伏设备:光伏平价上网逐步推进,高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。PERC电池是目前的主流技术路线,行业龙头厂商纷纷扩产来抢占市场份额。重点关注电池片设备龙头厂商:捷佳伟创、迈为股份等。

  锂电设备:动力锂电扩产拉开序幕。先导智能、赢合科技等发布订单公告,预示着2019-2020年动力锂电扩产开启。我们认为2019-2020年国内市场产能扩建超过140GWh,海外市场产能扩建超过150GWh,目前锂电设备国产化已达85%,设备市场加速洗牌,看好核心设备龙头。

  4) 油服:油价已反弹至60美元/桶(美油)以上,关注供给侧边际变化。近期美国原油库存下降,OPEC减产执行力较强。如未来油价能维持在美油50-60美元/桶,结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性,油服仍然有较好机会,看好油服行业龙头:杰瑞股份、海油工程、石化机械。

  风险提示:基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧;全球市场动荡风险;上市公司商誉大幅减值风险

  倪一琛、王洪岩(研究助理):一手房成交同比回升,“因城施策”稳步推进-20190331

  一手房:成交环比增速8.32%,同比增速15.59%(按面积)

  本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积537.37万方,环比增速8.32%,同比增速15.59%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为9.64%,14.32%,-2.41%;同比增速分别为70.64%,25.93%,-15.45%。

  二手房:成交环比增速-22.07%,同比增速-20.62%(按面积)

  本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积104.27万方,环比增速-22.07%,同比增速-20.62%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为0.94%,-39.71%-1.13%;同比增速分别为16.90%,-34.65%,-40.73%。

  本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5347.77万方,环比增速-1.25%,去化周期38.29周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-1.51%,-1.40%,0.90%。一线个重点城市推盘分析(数据来源:中指)

  根据中指监测数据,(3月18日至3月24日)重点城市共开盘60个项目,合计推出房源10209套,其中一线%;开盘项目平均去化率达到71%,其中二线%。

  本周申万房地产指数上涨0.09%。个股方面,京汉股份、云南城投及宋都股份涨幅居前。3月,全国、地方两会陆续召开,确定了楼市政策以稳为。继青岛、芜湖、高碑店相继出台户籍宽松/人才引进政策之后。本周,河北省石家庄市正定县政府印发《关于强化人才支撑 加快培育创新型领军企业的若干措施》旨在实施创新驱动发展和人才强县战略,进一步完善政策体系,营造创新氛围,强化创新人才培育与引进。措施明确,引进人才是指在正定县外工作、学习,通过全职引进或柔性引进等方式来正定工作的各类人才。重点引进人才为包括中国科学院和中国工程院院士等在内的6类人才。我们认为,在“因城施策、分类指导”及以“稳”为主的基调下,后续市场条件适宜的城市有望迎来进一步的放松。土地市场,本周百城土地溢价率为17.82%,较上周提升3.88个百分点,绿地、合景泰富、正荣、中海等均有收货。资金方面,今年以来行业融资端持续改善,龙头房企融资成本优势突显,19年新发信用债利率普遍低于18年发债利率水平。综上,政策与资金面均呈边际改善态势,而基本面依然处于探底阶段,为此推荐安全边际较高的行业龙头:万科、保利地产;同时推荐质地优良、弹性或更高的一线房企:新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。

  1、建议重点关注聚酯龙头:桐昆股份,新凤鸣,恒力股份,荣盛石化等。

  2、建议布局农化优质龙头:新洋丰、扬农化工、利尔化学等。当前农产品价格弱复苏,且预期将持续趋于复苏态势,农产品价格的复苏有望推动磷肥、尿素、钾肥、复合肥、农药等产品需求稳健。此外,供给端的收缩助力行业复苏。以我国磷肥行业为例,由于我国磷肥行业长期产能过剩,受益供给侧改革,行业不但没有新增产能,反而正处于去产能周期。2015年至2017年,磷酸一铵产能增速分别为8.1%、18.4%、-8.4%,2017年产能增速录得首次下降,产能正处于去化过程中。由于供需两端持续向好,磷肥、尿素、钾肥等价格持续上涨,行业已经逐步走出底部。当前尿素、磷肥等价格持续上涨,有望推动相关公司业绩向上。建议重点关注:华鲁恒升、新洋丰、金正大、诺普信、藏格控股、扬农化工、利尔化学等。

  第一,名酒年报业绩催化,本周茅台、五粮液披露2018年年报,茅台业绩超预期,五粮液预收款超预期,反映四季度回款势头强劲,也体现出去年三季度以来产业极强的自我调节能力,再次验证我们对名酒需求旺盛、行业周期性减弱的判断。第二,白酒估值中枢有望上移,本届春糖我们明显感受到行业并非如同之前市场预期那样悲观,名酒渠道普遍反馈动销积极、库存良性,我们认为这正是白酒周期性减弱的体现,白酒不再跟随宏观经济大幅波动,取而代之的是消费升级主导下名酒需求扎实、产业抗调整能力增强,因此白酒业绩波动性将减小,对应估值波动幅度有望收窄,加之外资流入的持续性,我们认为未来名酒估值区间将长期落在20-30倍区间。总结来看,名酒靓丽业绩实际上是对需求景气、周期弱化的验证,也是对市场信心的进一步强化,结合近期渠道调研的密集积极反馈,我们认为名酒一季报仍有望超预期,部分酒企收入增速可达20%-30%,建议积极关注年报行情,持续看好优质酒企的投资前景。贵州茅台:业绩超预期,全力迈向千亿目标。

  公司发布2018年年报,2018年公司收入和利润增速为26%/30%,超出年初业绩指引,年末预收账款为135.77亿元,环比增长21.57%,四季度回款势头强劲,我们测算单季度茅台酒发货量超9000吨。从一季度渠道反馈来看,年后普飞一批价维持在1800元以上,经销商体系配额发货节奏正常,但去年底取消的经销商合同量暂未大规模发出,考虑到3月下旬经销商开始跨季度打4-5月货款,我们预计一季度整体发货量仍有望小幅增长。全年来看,我们认为公司增长来自两方面,一是自营渠道增厚业绩,目前自营渠道中仅专卖店配额有明显提高,我们预计其余合同量有望通过集团成立营销公司的形式来进行销售;二是优化产品结构,如适度调增附加值更高的非标产品。从收入规划来看,2019年公司计划收入增长14%左右,考虑到茅台供不应求格局未变且渠道价差充足,茅台酒具备继续提价能力,即使价格不变,保守估计公司仍可通过调整产品结构等策略使得收入实现15%左右增长。长期来看,渠道价差终将回归正常水平,我们建议以更长视角来看待公司投资机会,持续重点推荐。

  公司发布2018年年报,2018年公司收入和利润位于业绩预告区间中值附近,整体业绩符合预期,但预收账款环比大幅增至67.07亿元,同比增长44.36%,超出市场预期。全年来看,我们预计高端酒发货量在2万吨以上,同比增长超过20%,出厂价由739元提高到789,均价提升约7%。渠道反馈来看,普五春节动销好,库存水平较低,批价亦上行至820-830元。公司升级版普五出厂价约879-889元,相当于提价12%左右;新品普五产品配额为5250吨,占整体配额1.5万吨的35%,而老版普五已完成配额的56%,收藏版占配额的9%,我们预计公司一季度业绩仍有望超预期。五粮液通过推出升级版新品的方式完成提价,有助于增厚渠道利润、拉升品牌高度,同时茅五价差充足、动销良性为提价提供了有利条件,我们看好量价齐升带动公司全年收入实现25%增长的目标规划。中长期来看,公司营销改革加快推进,价格策略、渠道体系以及管理机制均在逐步改善,我们预计2019年公司高端酒发货量有望达到2.3万吨,对应收入有望继续实现高增,我们持续重点推荐。

  1)3月28日公司公告7名高管计划减持不超过1184万股,占总股本比例不超过0.8%,减持期间为6个月。同时2015年实施的第一期核心管理团队持股激励488.8万股自公告披露之日起6个月届满时提前终止,主因公司一直未进行股份处置和权益分配,为切实发挥持股计划的激励作用,结合持有人的诉求,维护公司、股东和员工的利益。减持为高管和股东正常资金配置行为,不会对业绩造成影响。2)公司属于创业板,一季报已业绩预告利润增速区间为15-35%。根据我们草根调研了解,国内膳食营养补充剂业务在线下渠道发货及动销较快,渠道库存天数正常,医保政策对线下药店保健品销售的影响好于预期。2019年公司将同步推进“健力多”、“健视佳”、“Life-Space”三个大单品的市场推广,实施电商品牌化3.0战略,加快拓展母婴渠道,同时LSG海外业务也在积极整合,整体看业绩稳健增长。我们预计一季度收入增速在30%以上,利润双位数稳健增长。预计全年收入增速为35%-40%,预计利润增速为30%左右,膳食营养补充剂行业发展顺应人口老龄化及消费升级大趋势,公司渠道多元化扩张+大单品策略思路清晰,看好未来成长性。

  主因一是品类的创新创造增量市场,果汁茶短期爆发力强。二是即饮产品万亿行业空间本身大于冲泡产品,属于增量贡献。三是定价5-8元是消费升级下的主力价位带,消费者接受度高。四是渠道协同,一加一大于二,即完全可共用冲泡奶茶的经销商+网点铺设。2)“三通政策”+经销商“三专化”驱动渠道下沉,冲泡奶茶享受新一波渠道红利。香飘飘未来重点发力二三线城市,“三通政策”(即县县通、镇镇通、村村通)稳步推进,下沉县级市场。目前县城覆盖率仅近一半,乡和村级市场空间更大,大概需要8年时间继续下沉。2018年经典系列收入17.7亿元,同比增长10.54%,好料系列收入10.3亿元,同比增长29.8%,冲泡类合计收入28亿,同比增长17%,市占率提升0.9pct,预计未来三年复合增速达到10%以上。公司产品创新+渠道下沉形成合力,建议积极关注。投资策略:

  总量来看,行业结构性机会依旧明显,即使经济增速下行,运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。白酒强势的品牌依旧有发挥空间,当下核心上市公司估值不贵,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、顺鑫农业等;啤酒板块行业拐点已现,持续推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐中炬高新、元祖股份、海天味业等,保健品行业建议关注汤臣倍健,肉制品行业积极关注龙头双汇发展等。

  玉:运营商CAPEX与设备商业绩双回升,物联网规模放量-201903312019年5G建设元年,三大运营商资本开支出现向上拐点。

  回顾4G建设历程,三运营商总资本开支跟随4G投入,2013-2015年持续向上达到高峰,2016-2018年持续回落。据运营商披露的2018年财报,中国联通2019年资本开支规划580亿元,较2018年实际资本开支,增长29%,其中约有80亿元用于5G投资;中国电信2019年资本开支规划780亿元,较2018年实际资本开支增长4%,其中约有90亿元用于5G投资;中国移动2019年资本开支规划1499亿元(2018年实际资本开支为1671亿元),当中包含5G预商用的投资170亿。从三大运营商 2019年总开支规划看出现回升拐点,同比增长5.6%,其中无线G口径开支电信、移动和联通分别为90亿、170亿和80亿元,我们认为2020-2022年有望迎来5G投资高峰期,将带动通信产业链周期向上。若广电入局5G将引发潜在的改革可能,引入外部力量解决资本开支也成为可选项。

  国内主设备商中兴华为陆续发布2018年财报。中兴通讯业务逐步恢复正常,2018H2营收336亿,较2017年同期增长7%,Q4营收267.47亿元,实现经营活动净现金流10.07亿,消费者业务大幅收缩,毛利率较前三季度提升1.95pct,业务规模和盈利能力已完全恢复。不利情况下公司坚持研发创新,全年研发费用109.05亿元,营收占比12.75%,保持在5G无线、传输、承载、接入和芯片等核心领域的优势地位。公司预计2019Q1实现盈利8-12亿元。 2018年华为全球销售收入7212亿元人民币,同比增长了19.5%,净利润593亿元,同比增长25.1%。华为在消费者业务领域,实现营收3489亿元,同比增长了45.1%;运营商业务实现销售2940亿元,与上年基本持平;企业业务销售收入744亿元,同比增长了23.8%。2019年华为整体营收目标为1259亿美元,其中运营商BG目标营收441亿美元。随着5G市场启动,主设备商业务直接受益于运营商资本开支加大。

  5G应用的三大场景,除移动增强宽带,mMTC和uRLLC都是针对物联网的新场景,将推动移动互联网向万物互联时代转变。截止2018年6月我国M2M连接数共计5.4亿,十三五期末目标完成17亿连接。我们观察行业正在发生变化:2017-2018年物联网M2M连接数实现翻倍增长,但主要以2G/NB-IOT承载,比如智能抄表和共享单车,2019年进入5G启动元年,连接终端将由LPWAN向LTE/5G高速率转变,一段时间内4G将占主导5G逐步放量,4G模组市场价格是2G/NB-IOT模组的5倍以上,高通、华为、Intel也陆续发布5G终端基带芯片,物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升。与此同时传统终端也逐步迭代升级为智能终端,MCU芯片由8位、16位升级为32位以上,无线通信模组和智能控制器是驱动传统终端升级为物联网终端的核心元器件,在产业的价值量将逐步提升。

  重点关注5G主设备:中兴通讯、烽火通信;物联网模组与终端厂商:广和通、移为通信、优博讯、高新兴、日海智能、东软载波;智能控制器:拓邦股份、和而泰;数据中心运营:宝信软件、光环新网、万国数据、数据港;建议重点关注小基站:京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创;光模块与器件:光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信;基站天线和射频:通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通;终端器件:信维通信和麦杰科技等。

  本周市场上涨,汽车与零部件板块下跌2.8%。其中,汽车服务子板块下跌0.1%,汽车零部件子板块下跌2.2%,汽车整车子板块下跌4.1%,沪深300指数上涨1.0%。本周A股重点公司股价呈下跌趋势,,涨幅前三为万里扬、星宇股份和京威股份,分别上涨5.6%、1.9%和0.8%。跌幅前三中国重汽、双环传动和蓝黛传动,分别下跌9.4%、8.7%和8.4%。

  3月26日,财政部、工业和信息化部、科技部以及发展改革委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,新一轮补贴政策从3月26日起实施,过渡期为2019年3月26日至2019年6月25日。2019年的新能源补贴在2018年基础上平均约退坡50%,并取消了地方补贴,转为用于支持基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布。

  (1)汽车消费对稳经济重要性高,下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降,同时叠加宏观经济下行的影响,汽车销售短期内仍将承压。在2019年稳定总需求,刺激消费的大背景下,汽车销售对稳经济的重要性提高,下半年受益于信贷回升及销售刺激,汽车销售有望边际改善。(2)行业整合进入实质阶段,推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下,汽车市场竞争加剧,同时由于环保和新能源政策的压力,预计2019年行业整合进入实质阶段,合资品牌德日系继续强势,看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资,关注上汽集团、广汽集团。(3)环保:国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定,后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。(4)贸易摩擦缓解,利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主,贸易摩擦缓解,美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益,建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。(5)零部件:行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓,零部件承压,ROE大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期,2019年压力仍然较大,在此背景下,建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。

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  1、虽然投资产品均经过严格的评估,但投资收益仍可能受宏观经济、金融市场波动的影响;

  当地环保部门在回复市民提问时也表示:扬农集团“退城进园”工作正在按计划有序推进之中,目前大部分产品已经搬离宝塔湾厂区,该厂区将于2019年年底前停产。联环药业“退城进园”新厂区共分三期工程建设,目前一期、二期工程已主体施工完毕,进入室内装修和设备安装阶段,三期工程正在紧张土建施工当中,待新厂区完成全部工程建设,联环药业老厂区即将停产。下一步,我们将继续督促扬农集团和联环药业加快搬迁进程,争取早日完成“退城进园”任务。

  由于今年推出了两项新的无线正成为物联网(IoT)行业的分水岭。让我们看看这些新兴技术以及为什么它们对物联网的未来如此令人期待。

  青岛到青岛华鲁胜物流有限公司集运输、仓储、包装、配送信息处理一体化于一身,是一家专业的物流服务企业,具备物流公司现代化的物流理念和完善的管理制度,公司拥有半封闭,全封闭,高栏,敞车等,以专线运输为主,并可承接整车及零担业务,服务涵盖长短途运输,包装配送,仓储中转,代办保险,门到门等一系列服务,另备有低底盘车数辆,承接超长,超宽的大件货物的运输业务。公司以坚实的经营网络,通过有效管理,实现物资流动全、快、经济、安全的途径,使公司的运输综合实力得到了极大的加强和完善,力求全方位服务,公司目前着重发展货运产业,真正做到了“急用户之所急,想用户之所想”,绝对体现:“顾客第质量第服务第信誉第一”的服务宗旨。

  Q2:江苏发生了响水县化工厂爆炸事故,然后我们有没有此类的这种风险,以及如何去防范?

  响水事故涉事企业天嘉宜约占国内间苯二胺产能的25%,受事故以及河南省、浙江省金华市、盐城市、苏州市、宿迁市等多个地区实施限停产政策影响,造成间苯二胺供应紧张,价格大幅上涨,也导致染料价格大幅上涨。

  铁皮保温还被应用到石油、化工等行业,比如铁皮粮仓、铁皮柜、铁皮管道等。安装铁皮保温工程并不是一件易事,所以选择一个优秀的铁皮保温安装队至关重要,我厂家在出售铁皮保温材料的同时,还提供专业的铁皮保温安装队,经验丰富,实现一体化服务。在我们平时生活的环境里到处都可以看到利用铁制品制成的产品,大多数的消费者都知道铁制品的传热速度非常的快,但是很少听说要保温铁皮,都不知道对铁皮保温有什么用途。下面就由铁皮保温施工厂家为大家详细的说一下铁皮保温具体有哪些用途。

  会上,尤西蒂受陕煤集团党委书记、董事长杨照乾委托,对李寿生会长及石油化工联合会长期以来对陕煤集团的关心和支持表示感谢。他说,过去十多年来,陕煤能够取得跨越式发展,能够在煤制烯烃和煤炭分质利用等现代煤化工领域取得一些成绩,与石化联合会的大力支持是密不可分的。尤西蒂表示,李寿生会长对当前形势的判断,以及对石油化工业创新发展的情况分析,使我们对化工行业高质量发展有了更加深刻地认识,对化工产业创新发展提出的建议也为企业的明天指明了方向。陕煤集团将全力落实好李寿生会长对我们的期望和建议。

  就在4月1日,江苏省政府办公厅下发《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》。征求意见稿特别指出:到2020年底,全省化工生产企业数量减少到2000家。到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。全省50个化工园区将压减至20个左右。

  德克萨斯州消防官员稍早前提供的报告显示,事故导致1人下落不明,2人受伤。而在当地时间下午1点左右,当局已经证实有1人死亡。哈里斯县警长埃德冈萨雷斯说,这家叫KMCO的化工厂位于休斯顿东北部25英里的郊区克罗斯比,工厂附近的一条道路已经封闭,伤者被紧急送往当地的医院。

  公司本次以募集资金置换预先投入自筹资金共计114,999,963.00元,其内容和程序符合《上市公司监管指引第2号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》及公司《募集资金管理办法》等相关规定,符合公司在发行申请文件中对募集资金置换自筹资金先期投入作出的安排,且没有影响公司募集资金投资计划,不影响募集资金项目的正常进行,不存在变相改变募集资金投向的情况,置换时间距募集资金到账时间未超过6个月,不存在损害公司股东利益的情况。我们同意公司使用募集资金置换预先已投入的自筹资金114,999,963.00元。

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  在4月3日召开的日照生物医药生物化工产业论坛暨项目对接会上,中国工程院院士郑裕国教授做出上述表述。郑裕国教授院士为论坛带来的《生物精细化工发展与实践》主题演讲吸引了参会者的强烈关注。

  日照召开的此次论坛汇聚了来自世界各地的知名专家、企业家和业界精英,不仅为参会者提供了思想碰撞、智慧分享的交流平台,更为日照带来了一场精彩纷呈的科技盛宴,为加快打造全国一流的生物医药产业园区带来重大机遇。

  过去两年国内的重点还是放在治理排污上,而去年新疆有上市公司发生事故后,相关部门就从抓污水排放为主,逐渐调整为将安全生产提升到与治理排污同等重要的位置。“化工企业在安全问题上的整改难度,会比污水排放整改的难度要大很多。”该业内人士举例说,比如厂房的消防间距等,“很多中小企业以前的厂房规划建造,如今就可能存在安全隐患或不符合现在的安全要求。”

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